主計總處公布2025年GDP成長率達8.63%，並且預測2026年全年的成長率也將達7.71%。這樣的數字在不久前的過去極難想像。疫情前2011-2019年，每年的複合成長率約僅3%，即便疫情後的2020-2023年，複合成長率也僅上升到3.5%左右。但2024-2025年的2年間複合成長率翻倍達到7%，目前主計總處對於2026年的預測，表示台灣的經濟還將持續這樣高速的增長。
毫無疑問AI發展帶動了全球對於半導體的需求，進而帶動了台灣的經濟發展與股市的榮景。然而，在這個趨勢下，有些課題我們不能忽略。
傳產的衰落
將製造業區分為資訊電子、民生、塑化、金屬機械四大工業，下圖是四大工業的GDP變化。疫情以前，電子業與其他工業的增長差異主要出現在2013、2014年，其後增長幅度差異不大。疫情後，增長程度變得南轅北轍。尤其值得注意的是，塑化工業基本上在2018年後沒有增長，2021年後更是出現顯著的衰退。同樣在2021年後出現衰退的還包括金屬機電工業。由於近期關稅戰是川普2025年第二次上任開打，故衰退並非由關稅導致，而是其他因素。
傳產的衰退不僅僅在GDP上，還包括受雇人數上。圖2可見，除電子業的受雇人數呈現持續增長外，傳產全數呈反轉下滑，唯時間不一。
2018年，民生工業受雇人數見頂反轉，至今萎縮到將近2010年水準。
2019年，塑化工業受雇人數開始下滑，至今萎縮到約2015年水準。
金屬機電工業最晚，2021年開始萎縮，至今到約2017年水準。
分配的惡化
在全國GDP高速增長、失業率維持低檔的狀況下，傳產的衰落看似不是一個問題，但事實上產業的分歧導致了分配的惡化加劇。
製造業中，以電子業的受雇人員佔GDP的比例（勞動佔比）最低，根據主計總處的資料計算，疫情前（2019年）電子業的勞動佔比為33%，也就是電子業所創造的附加價值只有1/3為勞動報酬，2024年更大幅下降到27%。相對的，其他三大工業，即便最低的塑化工業的勞動佔比在2019年都還有35%，2024年甚至上升到42%；民生工業與金屬機電工業則一直維持在55%左右。
電子增長、傳產衰落，製造業不只是GDP組成改變，勞動佔比也發生顯著變化。2019年製造業的勞動佔比為41%，2024年下降到36%。其中包含了因為組成的改變，也包含了電子的分配更加惡化。
以整體工業服務業來看，服務業的增長幅度遠不如電子領軍的製造業，所以工業服務業中，製造業的GDP佔比上升。同時，製造業的勞動佔比又低於服務業。因此，整體工業服務業的勞動佔比在2019年後呈現明顯的惡化，從46.41%下降到2024年的43.1%，下降3.31個百分點。
圖3呈現了2019-2024年整體勞動佔比惡化的歸因。製造業內，因為電子的增長與分配惡化，使整體工業服務業勞動佔比惡化2.26個百分點[1]。除製造業本身惡化外，製造業佔比的改變導致整體工業服務業的勞動佔比惡化0.38個百分點[2]。因為電子的增長與分配惡化，總計使台灣整體的勞動佔比下滑2.64個百分點，佔整體勞動佔比惡化的80%。換句話說，2019年以後，台灣整體勞動分配的惡化，8成源於電子業的變化。
7-9%的經濟增長並未帶來勞動榮景
因為勞動佔比下降，GDP增長能夠使勞動報酬增長的幅度打折。舉例而言，2024年單一年度的勞動佔比下降1.25個百分點。假設2025年的勞動佔比也下降同樣幅度，意謂的是，2.9%以內的GDP成長並不會帶來任何的勞動報酬增長；如果低於2.9%，即便GDP成長，勞動報酬甚至會產生衰退[3]。換句話說，未來勞動佔比每下降1個百分點，就代表有將近2-3%的GDP增長率對勞工而言是不具實質意義的。
如2025年的GDP增長率是8.63%，在勞動佔比下降1.25個百分點的假設下，則勞動報酬僅會增長約5.5%[4]，其實與2010-2019年勞動報酬的年複合成長率4%沒有太大的差別。如果2026年GDP增長7.71%，勞動佔比又下降1.25個百分比，則2026年勞動報酬僅會增長4.5%[5]，與疫情前的成長率更加拉近。
一個亙古不變的問題是，經濟高速增長但勞動報酬成長牛步，中間的差距去了哪裡？同樣以主計總處的資料可以發現，營業盈餘在2010-2019年間的年複合成長率約為4%，與勞動報酬相當；但2020-2024年變成7%（勞動報酬仍僅約4%）。這樣的差距，自然導致一般受雇者，尤其是非電子業員工，難以感受到經濟的飛速增長，而需投入股市方能享有經濟果實。然而，投入股市有門檻、亦有無比風險，這樣的發展模式對於絕大多數的受雇者而言，注定是無感與動盪，以及越來越懸殊的所得差距。
[1] (-0.73%)+(-1.06%)+(-0.33%)+(-0.15%)=(-2.26%)。因非電子GDP比重是因電子的增長而下滑，故非電子GDP比重與勞動佔比變動的交互效果也與電子業有關。相反的，如果電子與傳產比例不變、電子勞動佔比沒有下滑，則製造業反而可以因為傳產的勞動分配改善，而提升整體工業服務業的勞動佔比0.52個百分點。
[2] (-0.25%)+(-0.19%)+0.06%=(-0.38%)。若製造業GDP比重不變，整體勞動占比的可以少惡化0.38個百分點。
[3] 勞動報酬=GDP*勞動佔比，若勞動佔比從2024年的43.1%下降1.25個百分點到41.85%，GDP需要成長43.1%/41.85%≒3%，方才能使勞動報酬不衰退。
[4] 108.63%*(43.1%-1.25%)/43.1%≒105.48
[5] 107.71%*(43.1%-1.25%-1.25%)/(43.1%-1.25%)≒104.49